За прошедший год задолженность российского бизнеса перед отечественными банками, имеющая просрочку, увеличилась на 60% — с 1,1 трлн до 1,7 трлн рублей. В эту сумму вошли просрочки как по рублевым, так и по валютным кредитам (данные по валюте конвертировались в рубли по курсу на начало каждого месяца, согласно материалам ЦБ). В отчетах Центрального банка Россия выделяется 9 основных секторов экономики, дополнительно разбитых на 15 отраслей. Например, в строительном секторе объем просроченной задолженности за год вырос на 138%, увеличившись с 134,1 млрд до 319,2 млрд рублей.
Почти такой же высокий прирост, составивший 136%, наблюдается в сфере добычи полезных ископаемых — с 22,1 млрд рублей до 52,3 млрд рублей.
В сегменте транспорта и связи просроченная задолженность возросла на 105% — с 31,8 млрд рублей до 65,2 млрд рублей.
Из всех 9 сфер экономики снижение размера просрочки зафиксировано лишь в отрасли производства и распределения электроэнергии, газа и воды. Здесь уровень просроченных долгов снизился с 20 млрд рублей в начале июля прошлого года до 9,6 млрд рублей на текущий момент. При этом доля просроченной задолженности в общем объеме кредитов строительного сектора составляет 14,9%, а в секторе производства и распределения энергии, газа и воды — только 1%.
Снизилась также просроченная задолженность в деревообрабатывающей промышленности (на 20%, до 18 млрд рублей), в производстве кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов (уменьшение на 9%, до 10 млрд рублей), а также в химической промышленности (снижение на 4%, до 12,9 млрд рублей). Девелоперская отрасль занимает лидирующие позиции по доле просроченных кредитов. В рамках направления «Строительство» в статистических данных ЦБ выделена ветвь строительства зданий и сооружений, где к 1 июля 2015 года просрочка выросла втрое, достигнув 250,6 млрд рублей.
Более значимые показатели отмечены лишь в обрабатывающей промышленности (297,4 млрд рублей, рост на 20% за год) и в общем направлении «оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспорта, мотоциклов, бытовой техники и товаров личного пользования», где из-за отсутствия разбивки на отдельные категории суммарный объем просроченной задолженности достиг 397 млрд рублей, увеличившись на 48% за год. При этом за первое полугодие долг с просрочкой у девелоперов вырос на 46%, а в июне — на 14%. Общий размер кредитного портфеля в этой сфере за год увеличился на 24%, достигнув 1,7 трлн рублей. Однако в последние полгода банки начали сокращать кредитование девелоперов — их долговая нагрузка уменьшилась на 3%, а просрочки составляют уже 15,1% всех займов, что по данным ЦБ является вторым по величине показателем среди отраслей (после производства сельхозмашин и лесного оборудования — 15,9%). Руководитель аналитического отдела БКФ Максима Осадчий объясняет сложившуюся ситуацию у девелоперов дефицитом долгосрочного финансирования, избытком свободных коммерческих площадей, ростом процентных ставок, падением спроса из-за снижения реальных доходов населения и резким снижением цен на недвижимость.
— Период с декабря 2014 по июль был непростым, поскольку банки и девелоперы искали новые источники финансирования.
Практически все подрядчики начали выставлять цены в иностранной валюте, и заказчики сначала амортизировали свои обязательства перед ними, а не перед банками, что осложнило ситуацию.
Максим Морозов, управляющий партнёр M9 Development, отмечает, что расходы девелоперов в ближайшем будущем ещё возрастут — например, обязательное страхование ответственности по договорам долевого участия приведет к дополнительным затратам, которые, тем не менее, должны повысить устойчивость сектора жилищного строительства.
Президент консалтинговой фирмы GVA Sawyer Вера Сецкая пояснила, что значительная часть текущих проектов реализуется при помощи проектного финансирования — когда возврат кредита обеспечивается денежными потоками от эксплуатации объекта.
— При этом доходы от сдачи помещений сильно сократились, поскольку доля вакантных площадей во всех типах недвижимости — офисной, торговой, складской и жилой — существенно выросла.
Это привело к снижению арендных ставок и обесцениванию цен во всех сегментах.
Подобная тенденция наблюдается и на рынке жилья, где из-за ограничения ипотечного кредитования и сокращения доходов населения продажи значительно упали.
Наибольший урон получили компании с высокой долговой нагрузкой, причём кризис затронул игроков всех масштабов.
По экспертным оценкам, спрос на первичное жильё в период кризиса уменьшился примерно на 25%.
Ранее в Минэкономразвития сообщали, что спад на рынке строительства оказал существенное отрицательное влияние на ВВП страны. В первом квартале 2015 года ВВП сократился на 1,9%. По их данным, в марте на снижение ВВП повлияли сокращение объемов торговли, спад в строительном секторе и падение экспорта газа при сохраняющейся консервативной оценке поставок нефтепродуктов.
Социальным индикатором кризиса в строительной сфере стал дефолт дочерней компании одного из крупнейших отечественных девелоперов — СУ-155.
В марте «СУ-155 Капитал» столкнулась с техническим дефолтом по трёхлетним облигациям на сумму около 1 млрд рублей, а позже произошли ещё два дефолта по оферте с общей задолженностью перед держателями ценных бумаг в 2,3 млрд рублей.
В июне 2015 года Банк Москвы обратился в суд с иском о банкротстве СУ-155.
К этому времени общий долг компании оценивался в 27 млрд рублей; для погашения обязательств она начала распродавать непрофильные активы и земельные участки. В июне стало известно, что Следственный комитет возбудил уголовное дело против гендиректора СУ-155 Александра Мещерякова по факту неуплаты налогов на сумму 210,5 млн рублей в 2012–2013 годах.
Отраслевой кризис также подчёркивается массовыми задержками и невыплатой зарплат рабочим в строительстве. По данным «Известий» (/news/589612), заместитель руководителя Роструда Михаил Иванков отметил рост нарушений трудового законодательства в строительной сфере: за январь–июнь 2015 года зарегистрировано более 45 тыс. нарушений против 37 тыс. за аналогичный период прошлого года.
Проверки, помимо СУ-155, проводились и в «Мосметрострое», где выявлена задолженность по зарплатам на сумму 22,9 млн рублей перед 227 сотрудниками. Также в отношении «Мосметростроя» подан иск о банкротстве со стороны Вега-банка.
Просроченная задолженность авиакомпаний выросла в семь раз Несмотря на относительно небольшие суммы (16,6 млрд рублей), самые стремительные темпы увеличения просрочки зафиксированы у авиакомпаний — рост составил 609%, то есть просрочки увеличились в семь раз. Данные ЦБ показывают, что наиболее сложным для авиаотрасли был период окончания 2014 и лето 2015 года; однако в первом полугодии нынешнего года рост задолженности замедлился до 28%, а в июне даже зафиксировано снижение на 7%. Объем кредитования авиакомпаний продолжает расти: за год он вырос на 44%, достигнув 229 млрд рублей. При этом доля просроченной задолженности в портфеле сектора составляет 7,3%.
— Авиационная отрасль пребывает в тяжелом состоянии еще с кризиса 2008 года.
Суммарный объём кредитов в этом секторе превышает доходы, которые могут получить компании. Следовательно, для поддержания деятельности крупные, средние и мелкие игроки вынуждены постоянно наращивать долговую нагрузку, — объясняет заместитель генерального директора инвестиционной компании «Регион» Анатолий Ходоровский.
— Официальные данные ЦБ выглядят лучше реального положения дел, так как в отчеты не включены все обязательства.
Например, если бы были учтены долги, по которым компании получили ковенантные каникулы, объем просроченной задолженности оказался бы на несколько сотен миллиардов рублей выше.
— В докризисные годы авиакомпании вместе с ростом спроса на перевозки активно инвестировали в расширение флота, увеличивая долги перед банками и лизинговыми компаниями, что значительно повысило риски структуры капитала, — отмечает партнер Deloitte, руководитель направления по работе с транспортным сектором Александр Дорофеев. — При этом значительная часть задолженностей была в иностранной валюте.
В 2014 году обслуживание долгов, особенно валютных, усложнилось из-за резкой девальвации рубля и снижения пассажиропотока на международных рейсах, чьи доходы преимущественно привязаны к валюте. За 2014 год суммарные убытки авиакомпаний составили 24 млрд рублей, согласно данным Ассоциации эксплуатантов воздушного транспорта.
Только в первом квартале 2015 года убыток авиаперевозчиков достиг 19 млрд рублей.
Проблемы российского авиационного рынка начались в середине 2014 года после кризиса туроператоров, который привёл к банкротству больших и малых турфирм. В первом квартале 2015 года пассажиропоток сократился на 2,3% в годовом сопоставлении, до 17 млн человек (данные Росавиации).
Международные перевозки упали почти на 16%, тогда как внутренние выросли на 11,4%. Летний сезон несколько смягчил общую динамику: за полугодие 2015 года российские авиакомпании перевезли 41,2 млн пассажиров, что всего на 0,7% меньше показателя годом ранее. Замедление роста просрочки Дорофеев связывает как с укреплением рубля во втором квартале, так и с успешным перекредитованием авиакомпаний, в том числе благодаря госгарантиям и поддержке акционеров.
Среди крупных компаний наибольший урон от кризиса получили «ЮТэйр» и «Трансаэро». Чистый долг «ЮТэйр» по состоянию на конец марта 2015 года составлял 75 млрд рублей, общий — почти 170 млрд рублей; ключевыми кредиторами являются Сбербанк и Альфа-банк.
Несколько месяцев назад авиакомпания подала заявку на получение государственных гарантий на сумму 19,2 млрд рублей. Заявка была одобрена комиссией Минэкономразвития, но зависла на рассмотрении у вице-премьерa Игоря Шувалова — так как по правилам сумма гарантий свыше 5 млрд рублей должна согласовываться с правительственной комиссией под его руководством.
Генеральный директор «ЮТэйр» Андрей Мартиросов в конце июня сообщил о снижении запрашиваемой суммы госгарантий до 9 млрд рублей. В июле вице-премьер Аркадий Дворкович заявил, что компания практически договорилась с кредиторами о варианте реструктуризации долга, после чего вопрос гарантий будет обсуждаться на правительственной комиссии.
В конце июля «ЮТэйр» вновь допустила технический дефолт по досрочному погашению облигаций на сумму более 590 млн рублей. В мае компания уже имела технический дефолт на 2 млрд рублей.
Не легче положение и у «Трансаэро».
Согласно пересмотренным данным, её убыток по МСФО в 2013 году составил 13,3 млрд рублей (ранее была заявлена прибыль в 788 млн рублей), в 2014 году убыточность поднялась до 14,4 млрд рублей, в первом квартале 2015 года — 5,7 млрд рублей по РСБУ.
Чистая задолженность компании на конец первого квартала выросла на 3,5%, достигнув 67,6 млрд рублей. По информации «Известий» (/news/587890), Сбербанк предоставил «Трансаэро» вторые ковенантные каникулы — отсрочку до середины августа 2015 года.
Если обязательства не будут выполнены вовремя, банк намерен использовать право досрочного взыскания долга. В конце 2014 года авиакомпании предоставили госгарантии в размере 9 млрд рублей.
По неофициальным данным, «Трансаэро» планирует получить второй пакет госгарантий на сумму около 30 млрд рублей, однако в самой компании эту информацию не подтверждают.
Трудности испытывала и авиакомпания «Вим-Авиа». В начале 2015 года ВТБ и Сбербанк подавали иски о её банкротстве.
Сбербанк требовал 4,4 млрд рублей, и по некоторым сообщениям уже пытался реализовать долги перевозчика; в июне суд прекратил разбирательство по делу о банкротстве, поскольку истец отказался от иска. Также в июне суд отклонил иск ВТБ о признании «Вим-Авиа» банкротом — обе стороны подтвердили полное погашение задолженности в размере $1,8 млн.
Особенности ситуации с «Мечелом» При анализе добычи полезных ископаемых большая доля и рост просрочек приходится на топливно-энергетический сектор.
За год просроченная задолженность здесь увеличилась на 145%, достигнув 44,3 млрд рублей, а кредитная нагрузка выросла на 51% и составила 1,01 трлн рублей. При этом основной рост просрочек в рублёвой части достиг 776% — девятикратное увеличение с 2,7 млрд до 23,8 млрд рублей.
По мнению эксперта Фонда государственной энергетической безопасности Игоря Юшкова, нефтегазовые компании в настоящее время не испытывают серьёзных проблем с погашением долгов, в отличие от угольной отрасли. Аналитик инвестиционной компании RMG Андрей Третельников также отмечает, что рост просроченной задолженности связан с падением цен на уголь (на 70% за последние четыре года) и высокой долговой нагрузкой металлургической и горнодобывающей компании «Мечел», которая испытывает сложности с выплатами.
— Если проанализировать динамику просрочек, заметен резкий скачок в январе этого года, что, вероятно, связано с финансовыми проблемами одного крупного эмитента.
Третельников отмечает, что именно «Мечел» среди отечественных компаний минерально-сырьевого сектора испытывает серьёзные затруднения с обслуживанием банковских кредитов.
Это объясняет значительный рост просроченной задолженности по валютным кредитам в металлургии и коксохимическом производстве, которыми также управляет «Мечел». За год просрочки по валютным кредитам в металлургическом секторе увеличились на 463%, до 1 млрд рублей, а в производстве кокса — на 653%, до 1,3 млрд рублей.
В совокупности по валютным и рублевым кредитам просроченная задолженность в металлургии выросла на 38%, достигнув 40,8 млрд рублей. На середину июня чистый долг «Мечела» составлял $6,77 млрд, из которых почти 70% приходится на госбанки (Газпромбанк – $2 млрд, Сбербанк – $1,36 млрд, ВТБ – $1,1 млрд).
«Мечел» практически достиг договорённостей о реструктуризации долгов с ВТБ и Газпромбанком, однако переговоры со Сбербанком пока не увенчались успехом.
В апреле стало известно, что компания начала погашать просроченные платежи перед ВТБ, которые на тот момент составляли 4 млрд рублей с учетом штрафов и пеней. В июне «Мечел» заявил, что полное погашение задолженности пока не состоялось, и просрочка составляет 2,68 млрд рублей.
В начале июля ВТБ подтвердил, что получил погашение просроченных долгов от «Мечела», в то время как Сбербанк подал иски против дочерних компаний «Мечела» — Челябинского металлургического комбината, «Якутуголя» и Братского завода ферросплавов — из-за задолженностей на сумму 11,8 млрд рублей. Размер просроченных долгов перед Газпромбанком не раскрывается.